Home Depot (HD, 295,50$ US): diminution surprise des ventes
Home Depot a surpris autant les acheteurs que les vendeurs de son titre lorsqu’elle a affiché une diminution des ventes comparables au quatrième trimestre.
Les ventes en magasin comparables ont chuté de 80 points de base sur une base annuelle, notamment en raison des prix plus bas du bois.
Une autre surprise attendait les investisseurs : celle où la direction a également revu à la baisse ses prévisions de ventes et la croissance de son bénéfice par action pour l’exercice financier 2023. La marge d’exploitation attendue est désormais de 14,5%, soit 80 points de base de moins que pour 2022 (15,3%).
L’analyste Elizabeth L. Suzuki indique que Bank of America abaisse sa prévision de bénéfice par action pour l’exercice 2023 à 16,49$ (il était de 16,99$) ainsi que pour celui de 2024 à 17,91$ (18,32$).
Malgré tout cela, Bank of America estime que le titre de Home Depot est plutôt abordable. L’institution financière continue de le percevoir comme attirant même avec les estimations à la baisse de la direction en raison de l’amélioration du marché de la rénovation, qui semble vouloir se poursuivre.
L’analyste note de plus qu’une composante majeure de la pression supplémentaire sur les marges d’opération de l’exercice financier 2023 provient d’un investissement de 1 G$ US en salaires et conditions pour tenter de retenir et d’attirer des employés. Historiquement, remarque-t-elle, lorsque les frais de vente, généraux et administratifs de l’entreprise ont augmenté plus rapidement que ses ventes, Home Depot a vu une croissance de ses parts de marché les années suivantes. Elle perçoit ainsi l’investissement comme une décision stratégique pour améliorer sa compétitivité, ce qui devrait la positionner favorablement dans un marché de la rénovation « d’après pause ».
Bank of America maintient sa recommandation d’achat du titre, mais abaisse son cours cible de 360 $ US à 346 $ US.
