Tourmaline Oil (TOU, 78,31 $): le producteur de gaz est fantastique, mais son titre est cher
«Tourmaline est un fournisseur “fantastique” de gaz naturel qui a exécuté sa stratégie presque sans failles au cours des dernières années, mais son évaluation ne justifie plus d’en recommander l’achat», fait valoir presque à reculons Aaron Bilkoski, de TD Valeurs mobilières.
L’action de Tourmaline a doublé l’appréciation du secteur de l’énergie cette année en Bourse, avec un gain de 88%.
La société stratégiquement nichée dans les trois bassins sédimentaires de l’Ouest canadien a été l’une des premières de l’industrie gazière à retourner du capital aux actionnaires grâce à la bonne gestion de son bilan tout au long des hauts et des bas du cycle de son industrie.
«Sa solide exécution stratégique et opérationnelle ainsi que sa position dominante dans le bassin de l’Ouest justifient une plus-value, mais le prix du gaz naturel que son évaluation infère est tel que nous ne pouvons plus recommander l’achat de cette entreprise exceptionnelle», insiste l’analyste.
En fonction des flux de trésorerie, l’évaluation actuelle équivaut à un cours de 6 $ US le mille pieds cube pour le gaz naturel (Henry Hub), soit 70% de plus que la moyenne de ses semblables, précise-t-il.
Si le cours du gaz naturel dépassait ses prévisions prudentes, dit-il, d’autres entreprises moins chèrement évaluées auraient le potentiel de surpasser Tourmaline en Bourse.
Et si au contraire, le cours du gaz naturel devait fléchir, d’autres producteurs pourraient s’avérer plus «défensifs», prévient-il.
Le cours cible reste à 80 $, mais la recommandation passe à conserver. Cet objectif offre un rendement total potentiel de 3,9%, incluant le dividende annuel estimé de 2,65 $ par action.
