Cascades (CAS, 10,75 $): des perspectives inquiétantes font chuter le titre de 27% en deux jours
Les résultats du 4e trimestre 2023 de la papetière québécoise divulgués jeudi dernier ont été nettement plus faibles que prévu, et rien n’indique que ce sera différent au prochain trimestre. En conséquence, le titre a très mal réagi, passant de 14,75$ à 10,75$ durant les deux dernières séances de négociations.
Principalement à cause de la mollesse du secteur du carton-caisse, les bénéfices avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) ajustés du 4e trimestre ont été de 122 millions de dollars (M$), nettement inférieurs à la prévision de 149M$ de Frederic Tremblay, analyste chez Valeurs mobilières Desjardins.
La direction de Cascades prévoit qu’au 1er trimestre 2024, le BAIIA ajusté sera encore plus bas qu’au dernier trimestre, note l’analyste. Pour ce qui est de l’ensemble de l’année, la direction évoque la possibilité que les revenus soient en deçà de l’objectif de 5 milliards de dollars (G$) qu’elle s’était fixé, et que le BAIIA et les flux de trésorerie libre n’atteignent que le bas de sa fourchette de prévisions.
Compte tenu de ces perspectives, la diminution de l’endettement sera plus lente qu’anticipée, bien que le ratio d’endettement à la fin de l’année 2024 sera quelque peu au-dessus de l’objectif de 2,5 à 3 fois, souligne l’analyste.
La faiblesse du secteur du carton-caisse est principalement attribuable à des coûts d’intrants plus élevés, à des prix de ventes moyens plus bas et à une production plus faible, note l’analyste. Ce n’est qu’au 2e trimestre qu’une hausse des prix de ventes commencera à se faire sentir.
L’analyste maintient sa recommandation de conserver le titre, mais il abaisse son cours cible de 15,50$ à 14,50$.
