Dollarama (DOL, 68,82 $): la société peut surmonter les embûches
Vishal Shreedhar, de la Financière Banque Nationale, est convaincu que les restrictions sanitaires imposées en janvier 2022 ont moins affecté les marges bénéficiaires de Dollarama que ce à quoi la société, qui doit dévoiler ses résultats trimestriels à la fin du mois de mars, s'attend.
Plus optimiste que le consensus, l’analyste prévoit que le taux de croissance de ses ventes de magasins comparables atteindra 5,8% au cours de l’exercice 2022, ce qui est supérieur à la décroissance de -0,2% qu’elle a enregistré l’an dernier.
Il estime que la taille du panier devrait avoir diminué de 2,5% par rapport à la même période l’an dernier, mais que le nombre de transactions devrait avoir grimpé de 8,5%. Vishal Shreedhar pense que les ventes de Dollarama seront de 1,242 million de dollars (M$), soit mieux que les 1 104 M$ de l'exercice 2021. Précisons que le consensus table plutôt sur 1 226 M$.
En incluant les activités de Dollarcity, sa branche sud-américaine, l’analyste croit que le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) au quatrième trimestre devrait être de 390 M$, et que le bénéfice par action s’établirait à 0,72 $, alors que Bay Street mise respectivement sur 381 M$ et 0,71 $. Le détaillant a enregistré à pareille date l’an dernier un BAIIA de 327 M$ et un bénéfice par action de 0,56%.
Vishal Shreedar prévoit que les résultats de son exercice 2023 profiteront de «la forte demande des consommateurs, la levée des consignes sanitaires et la réduction des coûts associés à la COVID-19», d'autant qu'ils se compareront à ceux de l'exercice 2022.
La société sera selon lui en mesure de générer un taux de croissance de ses ventes pour un magasin comparable de l’ordre des 4%, et de plus de 10% pour son bénéfice par action. En 2023, il devrait atteindre 2,58 $, grimpant de 19% par rapport à l’exercice précédent, le consensus misant sur 2,59 $.
La direction devrait donner un meilleur aperçu de ses prévisions lorsqu’elle dévoilera ses résultats trimestriels le 30 mars 2022, estime Vishal Shreedar. Lors de ce rendez-vous, les investisseurs s’intéresseront tout particulièrement selon lui aux marges que le détaillant s’attend à dégager au cours de l’exercice 2023, dans un contexte inflationniste.
Malgré l’effet qu’il pourrait avoir sur les coûts de sa main-d’œuvre ou de sa chaîne d’approvisionnement, l'analyste de la Financière Banque Nationale juge que, tout comme sa concurrente Dollar Store, Dollarama sera en mesure d’éponger ses hausses, en ajustant son offre de produit ou même ses prix au détail.
D'ici là, il fait passer son cours cible de 66 $ à 69 $, incluant ces nouvelles attentes, mais maintient sa recommandation à «surperformance».
