Yamana Gold (AUY, 5,55 $ US): les conséquences du rachat

L’acquisition de Yamana Gold par la sud-africaine Gold Fields Limited aura des conséquences sur le titre de la minière canadienne, prévient la CIBC.

Elle abaisse le cours cible de Yamana de 7,50 $ US à 5,80 $ US, en se basant sur le prix actuel du titre de Gold Fields et du fait que les actionnaires de la minière canadienne se voient offrir 0,6 action de Gold Fields pour chacune de leurs actions. Ils devraient détenir 39% des actions de la nouvelle entité fusionnée.

L’institution financière indique qu’elle ne peut évaluer les actifs de Gold Fields, puisqu’elle ne la couvre pas. Par contre, elle remarque que le titre de l’aurifère sud-africaine a chuté d’environ 20% dans les heures qui ont suivi l’annonce de la transaction, évaluée initialement à 6,7 G$ US.

Une conséquence directe de la vente est que le titre de Yamana Gold disparaîtra de la Bourse de Toronto une fois la transaction conclue. Gold Fields continuera à être cotée à la Bourse de New York ainsi qu’à celle de Johannesbourg, mais n’aura pas de présence au Canada. La CIBC estime que l’absence du titre à Toronto ainsi que la structure d’accès aux titres étrangers à la Bourse de New York risquent de représenter des barrières pour les investisseurs nord-américains.

La transaction a été approuvée par les deux conseils d’administration et devrait être finalisée au quatrième trimestre. Elle devra également être entérinée par les deux tiers des actionnaires de Yamana et les trois quarts de ceux de Gold Fields, en plus d’obtenir les approbations réglementaires d’usage.

L’insertion de clauses de frais d’annulation de transaction et de premier refus réduit de beaucoup les chances qu’un autre acheteur se manifeste, souligne la CIBC.