Dorel (DII.B, 10,42$) : un analyste triple son cours cible sur un an
La société Les Industries Dorel a annoncé lundi la vente de sa division de vélos, Dorel Sports, à Pon Holdings B.V., un groupe hollandais du secteur de la mobilité, pour 810 millions de dollars américains (M$US) en espèces, ce qui représente environ 1 milliard de dollars canadiens.
Dorel prévoit utiliser le produit net de la vente d’environ 735 M$US pour réduire sa dette, remettre du capital aux actionnaires et pour les besoins généraux de la société.
La vente de Dorel Sports devrait être conclue avant la fin du premier trimestre de 2022. Dorel a l’intention d’annoncer des détails précis concernant l’utilisation du produit net de la vente au moment de la clôture de la transaction.
Cette transaction a plu à l’analyste Derek J. Lessard, de la Banque TD, qui estime que Dorel a vendu sa division de vélos à sa juste valeur.
«Le prix de vente de 810M$US constitue un ratio valeur d’entreprises/bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (VE/BAIIA) de 11,3 fois, en tenant compte d’un BAIIA prévu de 71,5M$US pour l’exercice 2022.
L’analyste fonde son analyse sur la valeur du titre du concurrent Giant Manufacturing, qui se négocie à un ratio VE/BAIIA de 10,3 fois.
«Nous estimons que la valeur de la somme de toutes les divisions de Dorel est de loin supérieure à celle de l’offre de fermeture du capital (abandonnée) de 16$ l’action. «La valeur de la vente de la division de vélos est égale à celle de l’ensemble de l’entreprise. Toutefois, à ce jour, la direction avait toujours été réticente à scinder ses activités afin de créer de la valeur pour ses actionnaires, ce qui fait que la valeur de l’action croupissait près d’un creux de 20 ans», écrit l’analyste.
La direction de Dorel entend se servir du montant de la vente pour concentrer ses énergies à la croissance de ses divisions de produits pour la maison et pour les jeunes enfants.
Cette stratégie plaît beaucoup à Derek J. Lessard, qui triple la valeur de son cours cible sur un an, passant de 15,50$ à 46$. Sa recommandation sur le titre passe de «conserver» à «achat».
