Loblaw (L, 119,63 $): la direction se montre plus optimiste que prévu
Sans surprise, l’épicier-pharmacien a présenté de bons résultats pour son 4e trimestre 2022. Les bénéfices par action ajustés ont atteint 1,76$ alors que le consensus des analystes tablait sur 1,71$. Cet écart positif est attribuable principalement à des ventes plus fortes qu’anticipées, et de façon notable chez le pharmacien Shoppers Drug Mart’s, souligne Peter Sklar, analyste chez BMO Marchés des capitaux.
Toutefois, la marge brute au détail a diminué de 30 points centésimaux (0,30%) alors que la société a eu à absorber la hausse de certains coûts en épicerie, note l’analyste.
Cela n’empêche pas la direction de Loblaw d’émettre des prévisions plutôt optimistes pour la prochaine année. Ainsi, elle prévoit pour 2023 un taux de croissance des bénéfices par action bas à deux chiffres, alors qu’autant l’analyste de la BMO que le consensus prévoyaient avant l’annonce de la direction un taux de croissance élevée à un chiffre.
L’analyste note que les résultats du trimestre de Loblaws sont à nouveau relativement similaires à ceux de Metro. Les ventes comparables du secteur de l’épicerie ont augmenté de 8,4% chez Loblaws et de 7,5% chez Metro. Quant à la marge brute au détail, celle de Metro a baissé de 20 points centésimaux contre 30 points centésimaux pour Loblaws.
La direction de Loblaw prévoit que l’inflation dans le secteur de l’alimentation demeurera élevée durant la première moitié de l’année 2023, tout comme l’analyste de la BMO. Mais celui-ci prévoit que cette inflation va décélérer durant la 2e moitié de l’année, et que cela aura un effet négatif pour les titres des épiciers. Pour cette raison, l’analyste préfère maintenant les titres du secteur de la consommation discrétionnaire.
En conséquence, il maintient sa recommandation de «Performance égale au secteur». Il relève néanmoins son cours cible de 127 $ à 130 $ afin de tenir compte des prévisions de la direction qui s’avèrent plus optimistes qu’initialement anticipées.
