Precision Drilling (PD, 2,02 $): la diminution de la dette est bien perçue
Le fournisseur d’appareils de forage de Calgary annonçait hier qu’il avait réduit sa dette d’environ 205 millions de dollars en 2019, ce qui s’avère légèrement supérieur à sa prévision de 200 millions de dollars faite en début d’année.
Cela lui permet de réduire sa dette nette à 3,7 fois ses bénéfices avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA), estime John Bereznicki, analyste chez Canaccord Genuity. Ce ratio se situait à 4,1 fois à la fin du premier trimestre 2019.
Après s’être approché de 4,00$ en avril, le titre a chuté jusqu’à 1,50$ où il a passé une bonne partie de l’automne avant d’amorcer une remontée en décembre.
L'entreprise a présentement pour 1,089 milliards $ de notes non garanties en circulation à des taux variant entre 5,25% et 7,75%. Les échéances se répartissent en quatre tranches entre 2021 et 2026.
La société a terminé l’année 2019 avec une encaisse d’environ 75 millions de dollars. Elle a de plus obtenu une extension de sa facilité de crédit de 500 millions de dollars qui viendra maintenant à échéance uniquement en novembre 2023. Pour l’instant, elle n’a pas eu à utiliser cette facilité de crédit, note l’analyste.
Precision Drilling a poursuivi en 2019 son programme de rachat d’actions, rachetant 16,5 millions d’actions pour un montant d’environ 26 millions de dollars, soit un prix moyen d’environ 1,58$ par action. Ceci représente 5,7% des titres en circulation.
L’analyste maintient sa recommandation d’achat et son cours cible est de 2,50$, soit un multiple de 6 fois le ratio Valeur de l’entreprise/BAIIA appliqué à sa prévision de bénéfices pour l’année 2020.
