(Photo: 123RF)

Source: Morningstar. Données en date du 11 février 2022.

Lauréat prix/juste valeur: Alphabet

Les analystes de Morningstar calculent une estimation de la juste valeur pour chaque action qu’ils couvrent. L’estimation de la juste valeur représente la valeur intrinsèque d’une action, basée sur le montant de trésorerie que nous pensons que l’entreprise peut générer à l’avenir. Le prix/la juste valeur d’une action est simplement son prix actuel sur le marché divisé par l’estimation de la juste valeur. Une action en dessous de 1,0 est sous-évaluée ; une action se négociant autour de 1,0 est correctement valorisée ; et une action qui se négocie au-dessus de 1,0 est surévaluée.

Au moment d’écrire ces lignes, nous pensons que les actions d’Alphabet sont sous-évaluées d’environ 25%, tandis que celles de Tesla sont surévaluées de 23%. Le gagnant du point de vue des prix est Alphabet ; il se négocie à un prix plus attractif aujourd’hui.

Gagnant de l’incertitude: Alphabet

La cote d’incertitude de Morningstar représente la prévisibilité des flux de trésorerie futurs de l’entreprise et, par conséquent, le niveau de certitude que nous avons dans notre estimation de la juste valeur d’une entreprise donnée. Les entreprises qui bénéficient de la prévisibilité des ventes, d’un levier opérationnel et financier modeste et d’une exposition limitée aux événements contingents présentent une faible incertitude ; ceux dont les ventes sont moins prévisibles, un effet de levier important et une exposition importante à des événements contingents comportent une incertitude plus élevée.

Nos analystes pensent que l’incertitude des flux de trésorerie d’Alphabet est élevée, mais l’incertitude de Tesla est encore plus élevée. Alphabet gagne pour son incertitude relativement plus faible, car nous sommes plus confiants dans notre estimation de la juste valeur de cette action.

Vainqueur du fossé économique: Alphabet

La cote Morningstar du fossé économique représente l’avantage concurrentiel durable d’une entreprise. Une entreprise avec une douve économique peut repousser la concurrence et obtenir des rendements élevés sur le capital pendant de nombreuses années à venir. Une entreprise dont nous prévoyons que les avantages concurrentiels dureront plus de 20 ans a un fossé large, une qui peut repousser ses rivaux pendant 10 ans a un fossé étroit, tandis qu’une entreprise sans avantage ou dont nous pensons qu’elle se dissipera rapidement n’a pas fossé.

Nos analystes pensent qu’Alphabet s’est taillé une large douve économique, tandis que Tesla n’a construit qu’une faible douve économique. Alphabet pour la victoire sur cette mesure.

Gagnant de l’allocation de capital: Égalité

La cote de répartition du capital Morningstar représente notre évaluation de la façon dont une entreprise gère son bilan, ses investissements et ses distributions aux actionnaires. Les analystes attribuent à chaque entreprise l’une des trois cotes (Exemplaire, Standard ou Médiocre) en fonction de leur évaluation de la façon dont une équipe de direction fournit des rendements aux actionnaires. Des chefs d’entreprise compétents peuvent rendre une bonne entreprise encore meilleure.

Alphabet et Tesla obtiennent notre meilleure note en matière d’allocation de capital.

Gagnant général: Alphabet

En fin de compte, le «gagnant» de toute comparaison du point de vue de Morningstar est l’action qui se négocie avec la plus grande décote par rapport à notre estimation de la juste valeur après avoir été ajustée pour tenir compte de l’incertitude. La cote Morningstar pour les actions résume exactement cela. Les actions notées 4 et 5 étoiles sont sous-évaluées après avoir été ajustées pour l’incertitude, les actions notées 3 étoiles sont équitablement évaluées et les actions notées 1 ou 2 étoiles sont surévaluées après avoir été ajustées pour l’incertitude.

Alphabet obtient une note de 4 étoiles au moment d’écrire ces lignes, tandis que Tesla obtient une note de 2 étoiles. Alphabet est la bien meilleure valeur aujourd’hui du point de vue de Morningstar.