Lion Électrique (LEV, 2,40 $US, 3,23$) : plus de livraisons que prévu, mais moins de revenus

Le fabricant de véhicules lourds électriques Lion Électrique a dévoilé des résultats du premier trimestre qui ont semblé satisfaire partiellement les attentes de Rupert Merer, analyste à la Financière Banque Nationale (FBN).

Lion a livré 220 véhicules durant le trimestre (13 camions et 207 autobus), alors que l’analyste en prévoyait 210 (40 camions et 170 autobus). Au trimestre correspondant il y a un an, l’entreprise de St-Jérôme avait livré 174 véhicules.

«Le prix de vente moyen par véhicule de 248 000 dollars est toutefois inférieur à nos attentes, fixées à 301 000$», précise l’analyste. Selon lui, le prix moyen devrait progresser cette année grâce à la hausse de cadence de production des camions et aux subventions américaines qui stimuleront les ventes d’autobus scolaires aux États-Unis.

Il ajoute que les revenus de l’entreprise ont atteint 54,7 millions de dollars (M$), alors que les attentes du consensus des analystes étaient légèrement plus élevées, à 55M$. L’analyste de la FBN était un peu plus optimiste et misait sur des revenus de 63 M$.

Rupert Merer souligne que le coût de fabrication moyen par véhicule a été de 259 000 dollars, ce qui est moins élevé que ce à quoi il s’attendait (329 000 dollars), grâce à la prépondérance de la production d’autobus.

Il souligne que l’entreprise a déclaré une perte avant intérêts, impôts et amortissement de 14 M$, ce qui est légèrement supérieur à celle de 14,5M$ anticipée par le consensus. L’analyste de la FBN était un peu plus pessimiste et prévoyait une perte de 16 M$.

La perte par action de 0,07$ est toutefois deux fois moins élevée que prévu, dit-il.

Les flux de trésorerie libres de Lion ont fondu à 36M$. En incluant des facilités de crédit, l’entreprise a 57M$ à sa disposition. «L’entreprise a émis pour 4,6M$ d’actions durant le trimestre dans le cadre de son programme de placement au cours du marché. Lion peut encore émettre pour 90M$ d’actions dans le cadre de ce programme», note l’analyste.

Lion a dépensé 23,1 M$ dans ses usines durant le premier trimestre, dont 6M$ à Joliet, en Illinois, et 15M$ à Mirabel dans son centre d’innovation et son usine de blocs-batteries. La société prévoit dépenser 14 M$ à Joliette et 30M$ à Mirabel d’ici la fin de l’année.

L’analyste voit d’un bon œil le fait que le carnet de commandes de Lion ait progressé malgré la livraison de 220 véhicules durant le trimestre, pour se situer à 2 565 unités (295 camions et 2 270 autobus). Il était de 2 468 unités au 9 mars (301 camions et 2 167 autobus). La valeur du carnet de commandes est selon lui de 625 M$.

Rupert Merer réitère sa recommandation de «surperformance» sur le titre de Lion et son cours cible sur un an de 3$US.