CSX (CSX, 43,13$US): redressement ou fusion en vue, mais l’action s’emballe

L’action du chemin de fer floridien grimpe à un sommet historique au moment où la spéculation sur une fusion éventuelle avec Canadien Pacifique et l’arrivée d’un activiste bat son plein.

Les investisseurs mettent de côté les résultats et les perspectives mitigées de CSX. Le bénéfice ajusté de 0,50$ par action, au quatrième trimestre a été conformé aux attentes, mais le ratio d’efficacité de 70,7% a déçu Turan Quettawala, de Banque Scotia, compte tenu des gains de productivité annuels de 430 millions de dollars américains.

L’action de CSX a déjà dépassé son nouveau cours cible de 43$ et son multiple d’évaluation est passé au dessus de 20 fois les bénéfices prévus.

Ceci dit, pour prendre la mesure du potentiel de CSX, M. Quettawala estime dans un modèle que si le transporteur accélérait son plan de productivité et améliorerait son ratio d’efficacité jusqu’à 61%, son bénéfice croîtrait de 27%.

«Un chemin de fer plus efficace peut aussi gagner des parts de marché au fil du temps. Pour l’instant, néanmoins, nous gardons nos prévisions intactes», dit-il.

L’analyste prévoit donc un bénéfice de 2,40$US en 2018, soit 16% de plus que celui de 2,07$ US prévu en 2017.

M. Quettawala aime aussi le fait que CSX cible mieux ses dépenses en capital qu'avant, ce qui libérera 500 M$US de fonds en 2017 et améliorera son rendement du capital investi, une fois que les volumes croîtront à nouveau.

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