TMX-Maple : le titre délaissé malgré une prime à la clé

Publié le 28/02/2012 à 14:51, mis à jour le 28/02/2012 à 16:07

TMX-Maple : le titre délaissé malgré une prime à la clé

Publié le 28/02/2012 à 14:51, mis à jour le 28/02/2012 à 16:07

Par Thomas Cottendin

[Photo : Bloomberg]

Malgré la perspective d’un rendement annualisé de 198% dans un mois, les négociateurs parient que l’offre de 3,73 milliards $ du groupe TMX n’aboutira pas.

Le titre de TMX s’échange actuellement avec une décote de 15% par rapport à l’offre de 50$ par action du groupe Maple.

Les données compilées par Bloomberg montrent que l’écart est de 7,40$ par action entre l’offre de Maple et le cours de TMX à la clôture lundi, de 42,60$.

Cet écart est le plus important enregistré aux Etats-Unis et au Canada pour les opérations dépassant le milliard de dollars.

Depuis la fusion manquée avec le London Exchange Stock, Maple entend acquérir de 70 à 80% de TMX en argent comptant et le reste en actions Maple.

Depuis son offre initiale en mai, Maple a déjà repoussé cinq fois sa date butoir. La transaction a besoin de l’autorisation du Bureau canadien de la concurrence et des régulateurs locaux.

Si l’opération de Maple échoue, il s’agira de la cinquième fusion entre bourses à trépasser en moins d'un an. L’Australie s’est opposée à la fusion avec Singapour, l’Union Européenne a celle entre le NYSE et la bourse de Frankfurt, etc.

Sans tenir compte du facteur temps, les investisseurs qui achèteraient les titres de TMX aujourd’hui peuvent espérer un rendement de 17% si l’offre est acceptée fin mars.

 

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