Nous ne connaissons aucun gestionnaire possédant le fameux ''pif'' tant convoité. En revanche, il existe toujours quelques gestionnaires qui bénéficient de cette réputation jusqu'au jour où ils la perdent. John Paulson pourrait figurer parmi eux. Avant le fracassement des prêts ''subprimes'', il avait parié sur l'effondrement de ces derniers. Le succès de ce pari contribua à sa réputation. Certains investisseurs ont dû vite conclure que M. Paulson jouissait d'une intuition hors du commun pour déceler des situations gagnantes.

Quant à nous, nous interprétons les faits autrement. Ce que nous admirons chez M. Paulson, ce n'est pas sa capacité à prédire l'avenir, mais plutôt la qualité de son pari. On se rappellera que l'instrument financier choisi lui permit d'obtenir la situation enviable suivante : ''pile, je gagne gros ; face, je perds peu''. Si au contraire, les prêts ''subprimes'' avaient continué de bien performer, nous n'aurions jamais entendu parler de ce beau pari. Pourtant, il serait resté tout aussi admirable puisque les risques de pertes s'avéraient ridicules en comparaison aux possibilités de gains. Tout récemment, M. Paulson a attiré l'attention des médias avec son investissement dans Sino-Forest. Selon nous, sa perte avec ce titre causa davantage de déboires à sa réputation qu'à ses performances. Si plusieurs personnes croyaient aux vertus miraculeuses du ''pif'', elles doivent se demander maintenant pourquoi ce même ''pif'' tomba en panne dans le cas de Sino-Forest. En ce qui nous concerne, ce mauvais investissement n'enlève absolument rien à la qualité de son pari contre les ''subprimes''.