Bauer (BAU, 12,75$) : pas mal dans un environnement difficile
CIBC Marchés mondiaux renouvelle une recommandation «performance de secteur».
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements de 14 M$, comparativement à une attente maison à 13,2 M$.
Mark Petrie indique que les activités de liquidation ont davantage pesé sur les marges bénéficiaires qu’il s’y attendait, mais que l’écart a été plus qu’absorbé par un excellent contrôle des coûts.
L’analyste estime que les niveaux d’inventaire demeurent élevés, ce qui limite les futures commandes. Les concurrents offrent des rabais significatifs et Bauer est forcée de suivre dans certaines sphères de ses activités. Il note que les conditions s’améliorent, mais lentement.
Monsieur Patrie note que l’entreprise s’est positionnée dans le marché du vêtement sport, et croit qu’il peut y avoir à long terme un potentiel intéressant. Bauer vend actuellement pour 35 M$ de produits vestimentaires, dans un marché évalué à 375 M$.
L’anticipation de bénéfice par action 2014 passe de 1$ à 1,03$. Une anticipation 2015 est introduite à 1,19$.
La cible est à 14$.
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