Que faire avec les titres de Transcontinental, Bombardier et Stingray? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Transcontinental (TCL.A, 21,40$): le titre est-il survendu?
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation "surperformance" et abaisse sa cible.
Adam Shine dit avoir assisté à une rencontre avec la direction les 29 et 30 octobre et avoir fait le point sur un certain nombre d'enjeux ayant conduit aux résultats plus faibles que ceux anticipés par le marché au troisième trimestre.
Après la dernière "sous-perfomance" dans l'imprimé et l'emballage, il estime que les investisseurs ne seront probablement plus négativement surpris pour un moment. Les revenus et les marges ont été revus à la baisse par les analystes et la direction fait le tour des maisons d'investissement depuis quelques semaines pour expliquer ce qu'elle fait avec Coveris et comment la croissance des activités d'emballage et la hausse des marges évoluera dans l'avenir. Il précise qu'une force saisonnière du côté des médias et des coûts corporatifs plus faibles offrent un potentiel haussier sur le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) anticipé pour le quatrième trimestre.
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M. Shine estime que le titre est sous-évalué, alors que sa valeur au marché devrait actuellement être de 2$ plus élevée. Il souligne qu'il se négocie à 6 fois son anticipation BAIIA 2018 et 5,8 fois celle 2019 alors que les comparables sont plutôt à 6,8 fois et 6,5 fois.
Le dividende est à 0,84$ par action (3,9%).
La cible est ramenée de 30$ à 27,50$.
*Divulgation: Les Affaires est une propriété de Transcontinental.
Bombardier (BBD.B, 3,28$): les préoccupations offrent-elles une occasion?
Desjardins Marché des capitaux réitère une recommandation d'achat.
Benoit Poirier note que depuis son sommet de 5,50$ le 23 juillet, le titre est en recul de plus de 40% malgré les progrès sur le front des opérations.
Il estime que les investisseurs sont préoccupés par le bilan de Bombardier alors que le marché des obligations corporatives à haut rendement s'est détérioré dans les dernières semaines. Il note que United Rentals vient par exemple de se refinancer à un taux de 6,5% alors qu'elle s'était refinancée à 4,6% en 2015 et 2017.
L'analyste estime que la réaction du marché est trop importante et qu'en utilisant la corrélation ordinaire entre le titre de Bombardier et le rendement de ses CDS (Credit défaut swap, un instrument dérivé par lequel une partie garantit à une autre partie le paiement de sa créance en cas de défaut), le titre devrait plutôt se négocier autour de 4$.
Il précise que le prochain renouvellement de dette est prévu pour 2020, ce qui donne 15 mois à Bombardier pour évaluer ses options (émission de dette, d'actions) et continuer d'améliorer sa flexibilité financière.
M. Poirier souligne que la situation du bilan est particulièrement importante, Bombardier souhaitant racheter la participation de la Caisse de dépôt dans sa division Transport. Il dit avoir confiance que l'entreprise puisse opérer le rachat au début 2019.
À son avis, le niveau du titre offre une occasion d'achat attrayante.
La société doit rapporter ses résultats du troisième trimestre le 8 novembre.
La cible est maintenue à 6$.
Stingray (RAY.A, 7,61$): un placement intéressant
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
La société annonce un placement privé de 25 M$ à 10,29$ par action à Irving West Limited, le véhicule d'investissement de la famille Steele. La famille était l'actionnaire contrôle de Newfoundland Capital, dont l'acquisition par Stingray a été complétée le 26 octobre. Des actions à 10,29$ avaient déjà été émises aux actionnaires de Newfoundland dans le cadre de l'acquisition.
Tim Casey note que l'opération devrait permettre de réduire le ratio d'endettement de Stingray de 4 à 3,8 fois son bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA).
L'analyste souligne également que l'émission est à prime de 35% sur le dernier prix de fermeture du titre. Il y voit un vote de confiance de la famille Steele dans les perspectives à long terme de Stingray.
La société doit rapporter ses résultats du deuxième trimestre le 8 novembre.
La cible est à 11$.
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