Que faire avec les titres d'Exfo, NanoXplore et TFI International? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Exfo (EXFO, 2,96$ US): baisse de cible
Marchés mondiaux CIBC renouvelle une recommandation "neutre" et abaisse sa cible.
Todd Coupland dit ajuster sa cible et son scénario baissier parce que le titre s'est, dans le passé, constamment négocié sous ses attentes à la baisse.
Il abaisse sa cible de 4,50$ US à 3,50$ en accolant désormais un multiple de 12 plutôt que de 15 à son anticipation de bénéfice 2019 (0,29$ US par action). À son avis un multiple plus faible doit être attribué étant donné les enjeux d'intégration de la nouvelle acquisition Astellia et l'incertitude quant au moment des retombées du 5G.
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L'analyste estime que le déploiement de la technologie 5G dans le secteur des télécommunications sans fil ne surviendra pas avant 2019, au plus tôt. Même si Astellia ajoute à son positionnement 5G, l'industrie ne sera pas à son plein déploiement avant 2020, et encore. C'est à ce moment qu'Exfo devrait commencer à effectuer des livraisons de ses produits.
M. Coupland indique que les événements sont trop lointains pour qu'il modifie actuellement sa recommandation.
NanoXplore (GRA, 1,39$): amorce de suivi
Financière Banque Nationale amorce le suivi avec une recommandation surperformance (risque: spéculatif).
Rupert Merer indique que la société montréalaise souhaite construire une usine capable de produire 10 000 tonnes par année de poudre de graphène. Estimé à 40 M$, le projet pourrait entrer en service en 2020 et faire de NanoXplore le plus important producteur au monde.
Il estime que le prix de vente du graphène pourrait se situer autour des 10 000$ la tonne et son coût de production à 4 000$. Les volumes des concurrents sont actuellement faibles et les prix obtenus sont élevés (entre 50 000$ et 120 000$ la tonne).
L'analyste indique que le graphène est un matériau merveilleux (fort, durable, thermique et conducteur électrique). Comme additif à des composés, il peut remplacer le carbone noir, améliorer la performance et réduire le poids. À ses yeux, le marché pourrait être de plus de 10 G$, sans compter l'intérêt éventuel de l'industrie du véhicule électrique.
Il souligne que Mason Graphique (développeur) et Martinrea (fournisseur de pièces d'auto) sont actionnaires et partenaires. Après de récentes acquisitions, NanoXplore compte sur des revenus de 70 M$ dans le secteur des plastiques avec des clients comme NFI et Volvo dans le transport commercial et LM Wind dans l'éolien.
Au chapitre des risques, M. Merer souligne que de la concurrence pourrait faire son entrée l'an prochain, qu'à court terme son capital pourrait être dilué par une émission d'actions pour la construction du projet, et que, bien qu'il y ait plusieurs expressions d'intérêt, l'entreprise n'a pas encore signé de contrats fermes.
La cible est à 2,65$.
TFI International (TFII, 44,11$): solides résultats
Desjardins Marché des capitaux réitère une recommandation d'achat et hausse sa cible.
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 190 M$, comparativement à une attente maison à 173 M$ et un consensus à 169 M$.
Benoit Poirier note que la direction révise encore une fois à la hausse ses perspectives à la lumière d'une forte performance opérationnelle et d'un marché robuste dans l'industrie du transport par camion.
L'aperçu BAIIA 2018 passe de 635-645 M$ CAN à 665-675 M$ CAN.
L'analyste dit continuer d'aimer la société en raison de l'amélioration des fondamentaux dans toutes ses divisions et de la performance de sa division long courrier aux États-Unis. Il ne serait d'ailleurs pas étonné de la voir augmenter son exposition dans le créneau avec des acquisitions lorsqu'elle aura la conviction que ses activités sont stabilisées.
La cible est haussée de 48$ à 53$.
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