Que faire avec les titres de 5N Plus, Facebook et Constellation Software? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
5N Plus (VNP, 2,95$): amorce de suivi
Valeurs mobilières GMP amorce le suivi avec une recommandation d'achat.
La société est spécialisée dans la production et la distribution de métaux spéciaux (bismuth, tellure, sélénium, gallium, germanium, indium et autres). Elle est installée à Montréal et a des installations à travers le monde pour servir les industries de la pharmaceutique, de l'énergie renouvelable, de l'aéronautique et plusieurs autres.
Stephen Harris note qu'au milieu de 2016, la société a introduit un plan stratégique de cinq ans qui vise à réduire la volatilité de son bénéfice. Elle croit qu'elle peut diminuer la volatilité de celui-ci de 50%, réduire son exposition à la fluctuation des prix des métaux et demeurer solidement rentable tout au cours d'un cycle. Il note que l'entreprise a fermé ou vendu cinq usines. Les revenus sont à la baisse, mais, dit-il, la marge bénéficiaire est en hausse, à la fois en pourcentage et en dollars.
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L'analyste indique qu'après s'être consolidée et avoir diminué son risque, 5N Plus est maintenant sur le point de faire transition vers des initiatives de croissance des revenus. Elle souhaite amener les activités qu'elle a conservées dans d'autres créneaux afin d'augmenter leur rentabilité. Elle a ainsi récemment annoncé son expansion dans le marché des minéraux pour l'alimentation animale. La direction souhaite également procéder à des acquisitions.
M. Harris croit que la croissance des revenus et du bénéfice est sur le point de s'accélérer, ce qui devrait aussi se traduire par une augmentation des multiples.
En appliquant un multiple de 7,5 au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) qu'il anticipe pour 2019, il obtient une cible à 4$. Dans un scénario sans nuage, il croit que le titre pourrait toucher les 6$.
Facebook (FB, 179,37$ US): l'impact de la réforme du fil de nouvelles
Barclays Capital renouvelle une recommandation "surpondérer".
La société annonce des changements importants à ses algorithmes qui auront pour effet de favoriser les contenus issus de la famille et des amis et de défavoriser ceux des pages professionnelles et des pages médias dans son fil de nouvelles.
Ross Sandler croit que les changements permettront de ramener Facebook à ses racines d'une relation "personne à personne" plutôt qu'une relation "personne à un éventail de médias". Le changement devrait à long terme encourager plus d'utilisateurs à partager leurs contenus et résulter en un réseau en meilleur santé.
Il note que le fil de nouvelle représente 85% de tous les revenus de Facebook et s'attend cependant à ce qu'il y ait un impact à court terme.
Pour 2018, l'analyste s'attendait à une croissance de 39% des revenus, année sur année. Il estime maintenant que cette croissance pourrait être amputée d'un pourcentage à un chiffre (low single digit).
Il note qu'Instagram a toujours un faible niveau de publicité (4% selon son évaluation) et que Messenger vient à peine de s'ouvrir à la publicité. Il souligne en outre que les publicitaires ont la possibilité d'acheter individuellement chacune des plateformes, mais que, généralement, ils se bornent à acheter des profils d'audience et se soucient peu de l'application sur laquelle sera diffusée leur message.
La cible est maintenue à 215$ US.
Constellation Software (CSU, 737$): hausse de recommandation
Banque Scotia hausse sa recommandation à "surperformance de secteur".
Paul Steep indique que la hausse est attribuable à des acquisitions plus importantes que ce qu'il attendait en 2017 et à un rapide départ en 2018.
Il estime que l'entreprise a réalisé plus de 50 acquisitions l'an dernier pour une considération totale de plus de 300 M$. Il estime que depuis le début de l'année, elle a déjà déployé 80 M$ avec deux acquisitions rapides et pourrait être en route vers des acquisitions atteignant plus de 350 M$ cette année.
L'analyste rappelle que les investisseurs ont toujours accordé une grande importance aux acquisitions de Constellation qui est généralement en mesure de leur donner de l'expansion. Il croit que le marché n'a pas encore pris conscience de l'augmentation du rythme des acquisitions.
La cible est maintenue à 850$.
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