Dollarama (DOL 69,81 $): les ventes, la marge brute et Dollarcity surpassent les attentes de Desjardins
Dans un premier commentaire à chaud, Chris Li de Valeurs mobilières Desjardins est satisfait du premier trimestre de Dollarama qui surpasse ses prévisions à plusieurs égards.
Ainsi, le bénéfice de 0,49 $ par action est mieux que le 0,26 $ prévu tandis que les ventes par magasins comparables ont bondi de 7,3% alors qu’il s’attendait à une hausse 4%. La fréquentation des magasins a grimpé de 14,4% alors que la facture moyenne a reculé de 6,2%.
L’analyste rappelle qu’un an plus tôt, 40% des magasins ne pouvaient vendre que des marchandises essentielles en Ontario. Ces repères sont donc encore déformés par le retour à la normale des habitudes d’achat des consommateurs.
La marge brute, très suivie par les financiers en raison des problèmes d’approvisionnement, a aussi dépassé les attentes. Cette marge a décliné de 20 points de pourcentage (à 42,1%) au lieu des 60 points prévus. Le renouvellement de l’offre des articles en magasin et la majoration des prix de vente semblent avoir compensé pour les coûts plus élevés de logistique et la reprise des achats de marchandises d’usage courant moins rentables, avance l’analyste.
Le bénéfice d’exploitation a aussi fait mieux que prévu: il a atteint 300 M$ par rapport au consensus de 287 M$.
Sans l’effet de la COVID-19, les dépenses générales et administratives ont toutefois augmenté de 12%, soit le double du trimestre précédent à cause de la hausse du salaire minimum dans certaines provinces.
Enfin, la filiale d’Amérique latine Dollarcity a plus que doublé sa contribution aux bénéfices tout en surpassant les attentes. Son bénéfice de 8,7 M$ se compare à celui de 3,4 M$ un an plus tôt et à la prévision de 5 M$ de l’analyste.
En attendant la téléconférence matinale, Chris Li ne touche pas à son cours cible de 79 $ ni à sa recommandation d’achat.
