Brookfield Asset Management (BAM, 68,10$): l’inflation est favorable à la valeur et au rendement du capital
Le gestionnaire d’actifs immobiliers, d’infrastructures et d’énergie renouvelable devrait profiter en Bourse de l’accélération de l’inflation et du retrait de liquidités par la Fed, avance Mario Sario de Banque Scotia.
L’analyste donne en exemple la période de 2013 pour étayer sa thèse. Le titre avait connu une performance mitigée pendant que les investisseurs spéculaient sur la possibilité que la Fed réduise ses rachats d’obligations, soit de mai à décembre 2013. Le titre avait par contre surpassé le marché et rebondi de 27% entre décembre 2013 et octobre 2014, une fois que la banque centrale avait commencé son «resserrement quantitatif».
L’analyste attribue cette trajectoire au fait que l’inflation fait tout simplement croître la valeur de son actif net. Son titre fait alors mieux que la Bourse et les banques, dans ce type d'environnement.
Le gestionnaire fait aussi remarquer que la gestion d’actifs de Brookfield est à plus forte intensité de capital qu’en 2013. La gestion d’actifs représente 45% de sa valeur d’actif net et cette proportion devrait passer à 55%, d’ici 2026, précise-t-il.
En principe, son bilan plus costaud confère au titre une certaine forme de protection à cause de la valeur sous-jacente des actifs, explique Mario Sario. L’inflation devrait aussi soutenir le rendement du capital investi, prévoit-il.
La moins bonne performance du titre depuis juillet offre l’occasion d’acheter une entreprise de haute qualité au moment où Brookfield récolte des milliards de capitaux externes pour ses fonds d’investissement.
Mario Sario accorde une valeur de 6,35 $CA par action aux nouveaux capitaux en voie d'être récoltés, ce qui porte à 89 $CA la valeur d’actif nette qu'il attribue à la société d’ici un an. C’est sans compter la réévaluation potentielle à la hausse des actifs immobiliers commerciaux de la société à mesure que l’effet de la pandémie s’estompera à plus long terme.
L'analyste établit son cours cible à 80,24 $CA, ce qui offre un gain potentiel de 17,8% par rapport au cours actuel.
