Cascades (CAS, 12,25 $): elle doit faire ses preuves
Si Cascades parvient bel et bien à atteindre ses nouvelles cibles, ça signifierait que la société est «profondément sous-évaluée», estime Paul C. Quinn, de RBC Marchés des capitaux, à l’issue du dévoilement des résultats de l’entreprise le 24 février 2022.
Ceux-ci sont en ligne avec ce qui avait précédemment été annoncé par l’entreprise.
Cascades entend livrer un bénéfice par action qui se situerait entre 550 et 610 M$ en 2024. Ses nouvelles prévisions sont grandement teintées par le lancement de ses activités à Bear Island en Virginie, dont l’ouverture de ses installations est toujours attendue d’ici la fin de l’année, et ce, malgré une hausse des coûts de ce projet.
Bear Island devrait bonifier son bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement de 40 à 55 millions de dollars (M$) en 2023 et de 70 à 85 M$ en 2024. Ses revenus annualisés se situeront dans une fourchette de 90 à 100 M$.
Ça laisse donc présager une hausse du BAIIA généré par ses activités de carton-caisse de 30 à 40%, estime l'analyste, notamment grâce à la conversion de certaines de ses infrastructures aux États-Unis. En 2024, ses activités dans le secteur du carton caisse pourraient valoir entre 3,3 et 3,7 milliards de dollars (G$), souligne Paul C. Quinn.
Grâce aux changements qu’elle compte apporter à sa division de ses produits spécialisés d’emballage, Cascades estime livrer un BAIIA entre 120 et 130 M$ en 2024 dans ce secteur. Elle prévoit investir près de 40 M$ en 2022 pour améliorer l’automatisation de ses activités, qui lui permettront de générer entre 100 et 150 M$ de ventes d’ici 2024. Ses activités devraient alors valoir entre 0,9 et 1 G$.
Ses produits d’hygiène devraient quant à eux engendrer un BAIIA de 150 à 170 M$ en 2024. Cascades compte y réduire de 35 M$ ses dépenses annuelles. Néanmoins, elle compte tirer profit de ses précédents investissements dans le secteur, qui lui cause le plus de maux de tête selon l’analyste. La société travaille à augmenter le prix de ses articles de 12% dès avril du côté du détail notamment. En 2024, ses activités vaudront entre 0,8 et 0,9 G$, grâce à une meilleure «gestion des revenus», une «optimisation de la logistique», et à un «meilleur contrôle des coûts», croit l'analyste de RBC Marchés des capitaux.
Les prévisions de Paul C. Quinn demeurent sous celle de la direction de l’entreprise, ce qui lui laisse du leste pour s’ajuster si l’entreprise parvient à livrer la marchandise de son nouveau plan stratégique.
C’est pourquoi il maintient sa recommandation à «surperformance de secteur», mais abaisse de 3 $ son cours cible, à 17 $.
