Telus (T, 22,95$): mieux vaut tempérer les attentes

Il devient de plus en plus clair que la COVID-19 ébranle plus que prévu les services sans-fil de l’industrie des télécommunications. Le troisième fournisseur au pays n’y échappe pas.

Jeff Fan de Banque Scotia abaisse donc ses prévisions pour le deuxième trimestre (attendu le 31 juillet) et l’année entière.

Telus devrait néanmoins surpasser ses rivales avec une hausse prévue de 24 000 abonnés sans-fil, mais ses revenus et son bénéfice d’exploitation souffriront du déclin des frais d’itinérance et des surcharges de données, prévoit-il.

L’analyste s’attend à ce que les revenus des services sans-fil reculent de 4,8% à 1,45 milliard. Depuis juin, le déclin estimé par l’ensemble des analystes est d'ailleurs passé de 3,3% à 5,7%.

Le revenu mensuel moyen par abonné devrait notamment baisser de 6,6% à 56,29$.

En conséquence, le bénéfice d’exploitation chutera de 6,1% à 868 M$.

Jeff Fan est encore plus prudent concernant le service filaire (accès internet et Télé Optik) que ses collègues. Sans les acquisitions, ces revenus baisseront de 0,6%, prévoit-il.

Le bénéfice d’exploitation de 457M$ qu’il prévoit inclut des mauvaises créances de 25 M$.

La filiale Telus International qui offre des services à la clientèle et des services informatiques numériques à des tiers devrait voir ses revenus baisser de 66 M$.

Telus Santé présentera un bilan contrasté: les services cliniques virtuels auront profité du confinement, mais les visites en clinique auront été moins nombreuses.

Jeff Fan s’attend aussi à ce que Telus révise ses propres orientations annuelles.

La croissance des revenus pourrait passer d’une fourchette de 6 à 8% à une autre de 2 à 3%.

La hausse initiale de 5 à 7% du bénéfice d’exploitation pourrait se transformer en une baisse de 2,6%.

En revanche, les flux de trésorerie de 1,4 à 1,7 G$ devraient rester intacts, car le subventionnement des combinés diminue et les dépenses en capital avaient déjà été planifiées.

Au final, le bénéfice prévu pour 2020 diminue de 8% à 0,98$ par action tandis que celui projeté en 2021 fléchit de 2% à 1,11$ par action.

Malgré ce portrait plus mitigé, Jeff Fan recommande toujours l’achat du titre pour lequel il a un cours cible de 27$.