À surveiller: Couche-Tard, Air Canada, et Gildan

Publié le 29/06/2022 à 09:15

À surveiller: Couche-Tard, Air Canada, et Gildan

Publié le 29/06/2022 à 09:15

Par Dominique Beauchamp

Le retour des voyageurs s’accélère pour Air Canada, ce qui améliore les perspectives à court terme, mais une récession potentielle l’an prochain et la hausse du cours du carburant tempèrent celles de 2023. (Photo: Getty Images)

Que faire avec les titres d’Alimentation Couche-Tard, Air Canada et Vêtements de sport Gildan? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.

 

Alimentation Couche-Tard (ATD, 53,38$): des résultats solides, mais les coûts augmentent

Dans une note préliminaire Irene Nattel, de RBC Marchés des capitaux, se montre satisfaite des résultats du quatrième trimestre bien qu’ils soient inférieurs à ses prévisions, à divers égards.

Le bénéfice ajusté par action a augmenté de 6% à 0,55 $ US par action, soit trois cents de plus que le consensus, mais sept cents de moins que ses estimations.

«Les résultats reflètent les forces fondamentales d’Alimentation Couche-Tard dans une conjoncture exigeante marquée par l’inflation et la hausse du prix de l’essence aux États-Unis et les dislocations en Europe», écrit-elle.

Les profits bruts en magasins exprimés en dollars ont augmenté de 4,7%, un taux conforme à ses attentes, mais les ventes par magasins comparables et les marges par segment présentent un portrait plus mixte.

De plus, le volume d’essence vendu a baissé dans tous les marchés. Le recul aux États-Unis a été de 1,7%, à cet égard. Les marges sur l’essence à la pompe ont nettement surpassé les prévisions en Amérique du Nord, mais en Europe les «dislocations» causées par la guerre en Ukraine ont été plus importantes que prévu.

L’analyste attribue l’écart entre ses prévisions et les bénéfices au bond de 18% des coûts d’exploitation globaux incluant les services publics en Europe. Toute la structure de coût subit les pressions inflationnistes alors que la société réinvestit dans son réseau et en marketing. Résultat: le bénéfice d’exploitation de 1,1 milliard de dollars américains est inchangé alors qu’Irene Nattel avait prévu qu’il atteindrait 1,24 G$ US.

«Couche-Tard reste très centrée sur l’exécution de sa stratégie qui vise à faire croître les ventes par dépanneurs comparables et les marges pour atteindre la cible de bénéfice d’exploitation de 5,1 milliards de dollars américains en 2023 avec l’aide de marges sur l’essence à la pompe élevées», précise l’analyste de RBC.

Avec l’aide des marges élevées sur l’essence à la pompe, la société a réalisé la portion «interne» de son engagement à doubler son bénéfice d’exploitation à 5,1 G$ US, un an plus tôt que prévu, signale-t-elle.

La question clé pour les investisseurs, qui risque de dominer la téléconférence de ce matin, concerne la capacité de la société à maintenir ces gains face à la poussée de l’inflation des coûts, au bond des prix de l’essence à la pompe alors qu’une récession possible se pointe, concède Irene Nattel. Elle réitère que la société dispose de la taille, les économies d’échelle et le savoir-faire en approvisionnement pour rafler des parts de marché à ses rivales.

D’ailleurs, la société hausse son dividende de 25% et rachète activement de ses actions. Après avoir éliminé 1,9 G$ US de ses actions en 2022, la société a déjà racheté 429 M$ US de ses actions à ce jour en 2023.

Irene Nattel souligne les autres marques de succès de 2022: le rendement de l’avoir des actionnaires de 21,8% et le rendement sur le capital investi de 15,4%. Le bilan reste aussi en bonne posture. La dette nette équivaut à 1,39 fois le bénéfice d’exploitation, malgré l’ampleur des rachats d’actions.

Avant la téléconférence matinale, l’analyste ne touche pas à sa recommandation d’achat ni à son cours cible de 77 $.

L’action de Couche-Tard est inchangée depuis le début de 2022 alors que l’indice S&P/TSX a perdu 9,4%.

 

Air Canada (AC, 17,30 $): une reprise pleine de trous d’air

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