Suncor (SU, 29,01$): Une meilleure année pour la pétrolière?

L’action de Suncor a sous-performé ses pairs depuis mars 2020, mais Randy Ollenberger, de BMO Marchés des capitaux, croit qu’elle affichera une meilleure performance en 2021.

L’analyste note que les investisseurs sont préoccupés par les fondamentaux de ses activités de production, des problèmes opérationnels du côté de ses actifs dans les sables bitumineux, par la réduction du dividende de 55% et par des dépenses en capital plus élevé. «Nous pensons que ses craintes sont injustifiées compte tenu de la vigueur de ses activités de raffinerie et de ses mesures pour augmenter les marges.»

Après le versement du dividende, la pétrolière devrait générer pour 30 milliards de dollars (G$) en flux de trésorerie d’ici les cinq prochaines années, estime Randy Ollenberger. Il pense que la société sera en mesure de renforcer son bilan tout en retournant de l’argent aux actionnaires sous forme de dividende et de rachat d’actions.

L’action de Suncor s’échange à 4,4 fois le ratio valeur d’entreprise/bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) prévu pour 2021. C’est inférieur aux comparables en Amérique du Nord à 5,3 fois. L’analyste ajoute que le secteur de la raffinerie est généralement meilleur au Canada qu’aux États-Unis en raison de contraintes géographiques qui limitent les importations, un «point souvent ignoré par les investisseurs ».

BMO Marchés des capitaux maintient sa recommandation «surperformance» et son cours cible de 37$.

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