Canadian Western Bank (CWB, 37,17$): 578 M$ de capitaux bientôt libérés
La hausse de 36% du bénéfice au troisième trimestre a surpassé les attentes de Cihan Tuncay de Stifel GMP par 18%. La banque régionale a aussi relevé ses prévisions annuelles, mais ce n’est pas pour ces raisons que l’analyste renouvelle sa recommandation d’achat et son cours cible de 41$.
Un pivot majeur se pointe à l’horizon en 2022 puisque l’analyse plus fine en interne des risques des prêts pourrait ultimement libérer des capitaux frais de 578 millions de dollars ou de 6,60$ par action, lorsque les autorités l’approuveront pour le calcul du ratio minimum des fonds propres, au deuxième semestre de 2022, prévoit-il.
Canadian Western Bank a clos le troisième trimestre avec un ratio des fonds propres de 8,8%, par rapport à ceux de 11,8 à 13,1% pour les six plus grande banques canadiennes.
Cette mise à niveau n’est pas banale puisque 578M$ équivalent à 18% de sa valeur boursière. À plus long terme, ce changement devrait améliorer la marge d’intérêts et le rendement de l’avoir des actionnaires.
Le nouvel effort numérique de la banque devrait aussi apporter des «occasions» et «alimenter la croissance», renchérit l’analyste. Au début de 2022, l’institution lancera un outil numérique qui fait appel à l’intelligence artificielle pour mieux évaluer les besoins en financement des PME.
À plus court terme, la banque améliore les fonctionnalités de sa plateforme numérique pour les entreprises ce qui attirera de nouveaux clients et dépôts, à bas coût, tout en lui procurant de nouvelles sources de revenus, explique aussi l’analyste.
Dans l’intervalle, comme ses semblables, l’institution bénéficie de la forte hausse des dépôts qui est une source de capital peu coûteuse, du rebond des prêts commerciaux et de la diminution des provisions de pertes sur prêts qu’entraîne la reprise économique.
Cihan Tuncay augmente ses prévisions de bénéfice de 3,48$ à 3,60$ pour 2021 et de 3,71$ à 3,73$ pour 2022, mais prévient qu’elles pourraient augmenter davantage si les nouvelles initiatives rapportaient plus que prévu.
Si c’était le cas, l’évaluation du titre, actuellement de 1,15 fois la valeur comptable par rapport au multiple moyen de 1,5 fois pour les plus grandes banques, pourrait alors être revu à la hausse.
