Iamgold (IMG, 4,11$): une difficile fin d’année

La société aurifère de Toronto vient d’annoncer que sa production d’or au quatrième trimestre avait été décevante, atteignant seulement 192 000 onces. Carey MacRury, analyste chez Canaccord Genuity, prévoyait 217 000 onces.

Le titre de Iamgold semble bon marché alors qu’il se négocie à 0,44 fois la valeur nette des actifs (NAV) et à 2,7 fois les bénéfices avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) estimés pour 2020, indique l’analyste.

Il préfère toutefois attendre afin de s’assurer que les opérations vont se stabiliser et que les flux de trésorerie libres s’améliorent avant de devenir plus constructif envers les perspectives de la firme. Il prévoit des flux de trésorerie de seulement 18 millions $ en 2020, et ce malgré un prix de l’or qui se situe à 1 542$ l'once.

De plus, la firme annonce qu’elle diminue d’environ 10% les niveaux de production qu’elle prévoyait pour les années 2021 et 2022. Ces nouveaux objectifs de production peuvent être perçus comme une façon de relancer les opérations en replaçant les attentes à des niveaux plus facilement atteignables, note l’analyste.

Ces changements coïncident en effet avec l’annonce que le chef de la direction, Steve Letwin se retirera le 1er mars, et qu’il sera remplacé par l’actuel président et chef des opérations Gord Stothart.

Pour l’ensemble de l’année 2019, la production a été de 762 000 onces, alors que la prévision de la firme se situait dans une fourchette de 765 000 - 810 000 onces.

L’analyste maintient sa recommandation de «conserver», mais il réduit son cours cible de 5,25$ à 4,50$.