RBC Marchés des capitaux réitère une recommandation "surperformance".
Walter Spracklin indique que, malgré un bénéfice avant intérêts et impôts (BAII) meilleur que ce qui était anticipé au troisième trimestre, de même que des transactions améliorant la situation de l'entreprise, la direction a dit s'attendre à une détérioration de 600 M$ US sur ses flux de trésorerie en 2018 et le sujet a alors pris toute la place lors de la conférence téléphonique.
L'analyste voit le manque à gagner comme transitoire, contrebalancé à long terme par des ventes d'actifs et un programme de rationalisation.
Il souligne que la confusion s'est installée dans la conférence téléphonique lorsque la direction a tenté d'expliquer pourquoi les retards de livraisons en 2018 dans la division Transport n'augmentaient pas de façon apparente ses prévisions de flux de trésorerie en 2019, ce qui a amené la communauté financière à voir la détérioration comme permanente plutôt qu'attribuable à un mauvais synchronisme (timing).
M. Spracklin dit avoir discuté avec la direction et avoir reçu le confort nécessaire sur la situation.
Il ramène toutefois sa cible de 6$ à 4,50$ pour tenir compte du nouveau contexte d'incertitude.
