Stella-Jones (SJ, 49,75$): le titre offre moins de potentiel après un gain de 21% en 2022

L’analyste du secteur industriel de la Financière Banque Nationale profite du début d’année pour faire le point sur les titres qu’il suit et revoir ses recommandations.

Le fabricant de poteaux et de traverses de chemin de fer Stella-Jones fait partie de cette révision annuelle.

À la suite d’un gain de 21%  nettement supérieur au recul de 9% du S&P/TSX et de 15% du titre médian du secteur industriel en 2022, Maxim Sytchev, juge que le titre est maintenant justement évalué, ce qui limite le potentiel qu’il s’apprécie fortement.

Il retire donc sa recommandation d’achat et prévoit désormais une performance égale au secteur industriel pour la société.

L'analyste rappelle que le titre était très sous-évalué en juillet 2022 lorsqu’il a publié un rapport évoquant le scénario hypothétique de rachat par les dirigeants. Depuis, le titre a rebondi de 50% et son évaluation est passée de 9,1 à 12,3 fois le bénéfice prévu en 2023, et de 7,6 à 9,1 fois le bénéfice d’exploitation prévu en 2023.

«Bien que les bénéfices aient été nettement meilleurs que prévu grâce à la croissance du segment des poteaux, à la demande résiliente pour les traverses et au contrôle prudent des coûts, nous pensons que l’argent facile a déjà été gagné», met-il en contexte.

Dit autrement, Stella-Jones a déjà joué son rôle de choix solide, peu volatil et sous-évalué en période de tumulte, à ses yeux. 

Les perspectives de la société restent intéressantes puisque les investissements en infrastructures et les fonds du Jobs Act américain commencent à être déployés dans l’expansion du réseau d’accès à internet et dans la modernisation du réseau électrique national.

«Nous croyons que ce potentiel de croissance est déjà intégré au titre ce qui tempérera sa performance par rapport à celle des derniers trimestre», entrevoit Maxim Sytchev.

Son cours cible passe tout de même de 53 à 54$, soit 10 fois le bénéfice d’exploitation qu’il projette en 2024. Cette cible offre un rendement total potentiel de 10,2%, incluant le dividende de 1,6%.