Les incroyables aventures de l'indice Nasdaq

Publié le 06/02/2012 à 10:07, mis à jour le 06/02/2012 à 13:00

Les incroyables aventures de l'indice Nasdaq

Publié le 06/02/2012 à 10:07, mis à jour le 06/02/2012 à 13:00

Photo : Bloomberg

BLOGUE. Même si l’indice Nasdaq a atteint un sommet de 11 ans vendredi et même si la venue en Bourse de Facebook suscite beaucoup d’enthousiasme, nous sommes bien loin de la bulle de 2000.

D’abord, fondé en 1971, le Nasdaq a été la première Bourse électronique (le nom est l’acronyme du système à l’origine de ce parquet soit National Association of Securities Dealers Automated Quotations) et est la deuxième plus importante Bourse au monde, après le New York Stock Exchange. Au 25 janvier, les 2711 titres inscrits au Nasdaq cumulaient une valeur boursière de plus de 4500 milliards de dollars (G$) US.

Lire aussi : Le Nasdaq à un sommet de 11 ans

Le Nasdaq a deux principaux indices, l’indice composé Nasdaq et le Nasdaq 100. L’indice composé Nasdaq a fait ses débuts en même temps que la Bourse, soit en 1971 alors que l’indice Nasdaq 100 a été lancé en 1985.

Lorsque vous lisez ou que vous entendez que le Nasdaq a progressé de 2%, c’est de l’indice composé dont on parle (le Nasdaq 100 est composé de 100 des plus importants titres du Nasdaq).

L’iindice composé Nasdaq a vécu de nombreuses péripéties depuis son lancement le 5 février 1971 à 100. Il lui a fallu 24 années avant de fermer au-dessus de 1000 pour la première fois, soit le 17 juillet 1995. Par la suite, la révolution Internet a popularisé cet indice à la grandeur de la planète. Le 10 mars 2000, l’indice Nasdaq a atteint son sommet de tous les temps à 5132, fermant cette séance à 5048.

C’était le sommet ultime de l’enthousiasme et de l’euphorie (deux mots qui ne sont pas assez forts) pour tout ce qui était Internet, technologie et télécom.

Près de 12 ans plus tard, l’indice Nasdaq est encore à 2200 points de son sommet historique, malgré qu’il ait atteint un sommet en 11 ans. Cela vous donne une idée !

Il faut dire que l’éclatement de la bulle lui a fait perdre un extraordinaire 78% de sa valeur atteignant un creux le 10 octobre 2002 à 1108. Le marché haussier suivant l’a poussé à 2800 en octobre 2007, avant de dégringoler de presque 55% sous les 1300 jusqu’au creux de mars 2009.

Ce qui signifie qu’en date de vendredi dernier, l’indice Nasdaq avait rebondi de 123% depuis ce temps.

Avant de conclure que nous sommes prêts pour une autre débandade, je vous inviterais à la prudence. En effet, la situation fondamentale du Nasdaq est tellement différente de celle en 2000. D’abord, il faut comprendre que cet indice comprend tous les titres inscrits à cette Bourse et qu’on calcule sa valeur en se basant sur la valeur boursière. Ainsi, un titre comme Apple dont la valeur boursière est de plus de 400G$ US, représente environ 8% de l’indice. Or, on parle d’une société qui se transige à peine à 11-12 fois ses bénéfices.

Microsoft représente environ 5% du Nasdaq, Google 4,2%, Oracle, 3,3%, Intel, 3,2%, Cisco 2,5%, Qualcomm 2,3%, Amazon.com 2,0% Amgen, 1,4% et Comcast 1,3%. Les titres à plus de 15 fois les profits sont rares. En fait, si je me fie au fonds négocié en Bourse Fidelity Nasdaq Composite Index (Nasdaq, Oneq) qui reproduit la performance de l’indice Nasdaq, cet indice se vend actuellement à 13,9 fois les bénéfices.

Ce qui est une aubaine si on compare à l’évaluation du Nasdaq en 2000, alors qu’on ne pouvait pas calculer le ratio cours/bénéfices parce que trop d’entreprises n’avaient que des promesses et du potentiel à offrir aux investisseurs et pas de profits !

Il a fallu 12 ans pour corriger cette situation, ce que la Bourse fait toujours avec zèle, même si ça fait mal.

Bernard Mooney

P.S. Pour la liste de toutes les sociétés de l’Indice Nasdaq, consultez ce lien :

http://www.nasdaq.com/screening/companies-by-industry.aspx?exchange=NASDAQ

 

 

 

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